宏信龙再冲港股：零卖业务下滑、更依赖批发、押注预制菜多年未见起色 职工抓续流失、关店超200家

　　出品：新浪财经上市公司参谋院  　　

　　作家：坤

　　已往一年，一众零卖商超仍在窘境中笨重顽抗。从家乐福败走中国与苏宁落得双输结局，到高鑫零卖多年被“翻新”无果后被阿里清仓，还有2024年预亏14亿、胖东来“爆改”也扶助不了的永辉超市，以及递表2年终上市后未必破发超54%、市值挥发超百亿的多点数智。期间急流裹带之下，零卖连锁商超的幸存者果决寥寥，收入下滑、由盈转亏、股价一落千丈等仍是成为常态。

　　而宏信龙手脚一家地域型连锁商超，仍在逆势冲击本钱市集。在2024年7月，宏信超市就曾递交招股书，拟港交所主板上市，但6个月后未通过聆讯失效。近日，宏信超市再次更新招股书。

　　但行业举座尚且如斯，宏信超市如今向港股发起冲刺，又能否取得投资者的认同？从招股书来看，频年来宏信超市功绩阐扬不冷不热，比较世界连锁型商超的范围远无法匹敌。建立30年的宏信超市，近几年却关店超200家，职工数量也剖释减少。同期，公司零卖业务收入剖释萎缩、愈加依赖批发业务，业务结构的变化，或响应出宏信超市在零卖业的推敲窘境。

　　零卖承压、转型批发？预制菜押注多年却未见起色

　　宏信超市是一家地域型连锁商超，公司总部位于扬州，以“宏信龙”品牌推敲零卖业务及批发业务，当今宏信超市在江苏省推敲52间超市及107间便利店，以及扬州2家商城。按销售额计，宏信超市于2023年在扬州超市运营商中名纪律二，市集份额约为9.1%，在江苏中部地区的超市运营商中名纪律五，市集份额约为2.3%，在江苏省超市运营商中名纪律20位傍边，市集份额约为0.4%。

　　不错看出，宏信超市当今也仅是圈地于扬州地区，而在扬州以外则竞争上风不大。更而且，从频年来功绩阐扬来看，宏信超市也遥远不冷不热，难言冲突。

　　2021-2024年前九个月，宏信超市终了生意收入差别为14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元、10.06亿元，2022年以来差别同比-7.23%、5.52%、1.82%，收入增长近乎停滞，而范围也难以与其他上市的世界型连锁商超动辄数百亿收入相匹敌。

　　证据本领，宏信超市终了期内溢利差别为3508.0万元、5106.5万元、5160.2万元、2407.8万元，其中2024年前九个月比较客岁同期减少21.13%，而范围上致使还不到上一年度全年的一半，盈利才智并不踏实。

　　而从业务方面来看，频年来宏信超市的业务结构也有所变化，或响应出宏信超市尽管仅在扬州地区，但依然受到零卖商超行业的举座承压影响。一直以来，宏信超市的收入起原包括零卖业务、批发业务、推敲租出房钱收入、餐食供应及销售等。其中，零卖业务即公司以“宏信龙”品牌推敲超市及便利店等，但频年来收入范围及业务占比却抓续减少，2021-2024年前九个月差别为8.89亿元、7.88亿元、6.89亿元、4.18亿元，占比差别为62.0%、59.3%、49.1%、41.6%，来自超市及便利店等门店的收入均剖释下滑。

　　而相对应地，公司的批发业务则安宁成为了营收的半壁山河，2023年该项业务营收增至6.87亿元，占比49.0%，而2024年前九个月则进一步增至5.72亿元，占比56.9%。

府上起原：公司公告

　　两项主业以外，宏信超市频年来还勤勉于于进击预制菜，当今推敲一个中央厨房坐褥餐食，并托福至当地企业、学校或政府实体。在招股书中，宏信超市屡次说起预制菜，还拜托了市集参谋参谋人公司HCR慧辰对中国零卖行业、粮油批发以外的预制菜行业作念出分析。但实质上，这项业务却并未见起色，宏信超市的餐食供应及销售收入证据期内差别为772.3万元、1788.6万元、1531.5万元、472.5万元，在2024年前九个月的收入占比降至0.4%。

　　建立30年如今却关店240家、职工抓续流失 愈发依赖大客户

　　在招股书中，宏信超市示意，关于本次上市的召募资金，将用于开设新零卖店铺、诞生新配送中心、诞生新的中央厨房、增强ERP系统及基础范例系统等。换言之，宏信超市仍在探讨通过上市扩大公司推敲疆域。

　　但实质上，频年来宏信超市所面临的，不仅仅零卖业务的缩减，还有闭店以及职工的流失。

　　宏信超市建立于1994年，距今已朝上30年，却仍未走出江苏。而在2022年6月，宏信龙曾通过公众号走漏公司的直营店数量朝上400家，但凭据面前招股书显现，宏信超市的超市、便利店、商城数量总共仅为161家。短短两年多时刻已往，宏信超市关店200余家。

　　闭店的同期，宏信超市的职工也在抓续流失。据招股书显现，2021-2024年前九个月，宏信超市的雇员总和剖释减少，差别为1974东谈主、1829东谈主、1696东谈主、1580东谈主，3年多时刻减少20%；同期雇员流失率差别为13%、5%、10%、20%。职工数量减少的同期，流失率却剖释飞腾。

　　由于业务结构的变化，宏信超市的收入起原比重也安宁从零卖业向批发业务转动，也就愈加依仗下流大客户。据招股书显现，2021-2024年前九个月，宏信超市的最大客户收入占比差别为5.7%、12.4%、16.2%及11.2%，前五大客户收入占比则差别为18.8%、26.8%、31.8%及28.5%。受此影响，公司的应收款项在频年来剖释增多，应收账款盘活天数也剖释拉长，2022年-2024年前九个月差别为43.50天、53.12天、63.27天。

　　更而且，多年来身处零卖赛谈，收入范围相对踏实、领有一定盈利才智的宏信超市，现款流阐扬却并不踏实，2021-2024年前九个月，公司的推敲性行动现款净流量差别为-0.46亿元、0.70亿元、0.69亿元、-0.11亿元，其中2022年与2024年前九个月，还差别出现了0.21亿元与0.88亿元的现款净减少。

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